Cổ phiếu SpaceX: Liệu có đạt vốn hóa 10 nghìn tỷ USD?

Tháng 7 năm 2026 đã chứng kiến một trong những khoảnh khắc chấn động nhất lịch sử thị trường tài chính toàn cầu. Sự kiện niêm yết công khai của đế chế công nghệ không gian do tỷ phú Elon Musk sáng lập không chỉ phá vỡ mọi kỷ lục huy động vốn trước đó mà còn mở ra một cuộc tranh luận sôi nổi trên Phố Wall: Liệu cổ phiếu SpaceX có thể trở thành bệ phóng đưa công ty này vươn tới mức vốn hóa 10 nghìn tỷ USD? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần đi sâu vào phân tích nền tảng kinh doanh, các trụ cột doanh thu đột phá và những rủi ro đi kèm với mức định giá khổng lồ hiện tại.

1. Giới thiệu chung về SpaceX và cột mốc IPO lịch sử

IPO và định giá ban đầu của SpaceX

Sau nhiều năm chờ đợi, Space Exploration Technologies cuối cùng đã chính thức bước lên sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq với mã giao dịch SPCX. Theo nhà phân tích Adam Spatacco từ The Motley Fool trong bản tin ngày 3 tháng 7 năm 2026, đợt IPO này đã đánh dấu một cột mốc quan trọng và vô tiền khoáng hậu trên thị trường vốn quốc tế. Với mức giá IPO được chốt ở 135 USD/cổ phiếu, định giá ban đầu của công ty đạt khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, chính thức vượt qua kỷ lục lịch sử mà tập đoàn dầu khí quốc doanh Saudi Aramco từng thiết lập vào năm 2019.

Chỉ trong ngày đầu tiên giao dịch (12/6/2026), sức nóng từ giới đầu tư tổ chức và cá nhân đã đẩy giá cổ phiếu SpaceX mở cửa ở mức gần 150 USD. Khoảnh khắc này đã nhanh chóng đưa vốn hóa thị trường của hãng hàng không vũ trụ chạm mốc 2 nghìn tỷ USD ngay trong phiên. Ngay lập tức, mã SPCX đã xác lập vị thế là một trong những công ty đại chúng có giá trị lớn nhất hành tinh, tái định hình lại bảng xếp hạng các gã khổng lồ công nghệ toàn cầu.

Lý do tạo nên sự hào hứng ban đầu

Sự cuồng nhiệt bao quanh cổ phiếu SpaceX không chỉ đơn thuần là hiệu ứng đám đông từ danh tiếng của Elon Musk, mà nó bắt nguồn từ ba nền tảng công nghệ mang tính cách mạng đang hội tụ. Thứ nhất là năng lực phóng tên lửa mạnh mẽ và độc quyền, bỏ xa các đối thủ cạnh tranh trên toàn cầu. Thứ hai là sự phủ sóng ngày càng rộng của mạng lưới vệ tinh Starlink, hứa hẹn thay đổi cục diện ngành viễn thông. Cuối cùng, và có lẽ là yếu tố bất ngờ nhất, chính là những bước đột phá táo bạo của công ty vào cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), biến một công ty hàng không vũ trụ trở thành một thế lực mới trong kỷ nguyên điện toán đám mây thế hệ tiếp theo.

2. Các trụ cột doanh thu chính của SpaceX

Mảng kinh doanh phóng tên lửa

Hoạt động cốt lõi mang lại danh tiếng cho công ty chính là mảng phóng tên lửa không gian. Lợi thế cạnh tranh tuyệt đối của hãng nằm ở công nghệ tên lửa tái sử dụng, giúp tiết kiệm hàng chục triệu USD cho mỗi lần phóng so với các phương pháp truyền thống. Nhu cầu thị trường hiện đang được hưởng lợi lớn từ việc triển khai vệ tinh toàn cầu và các sứ mệnh không gian có người lái ngày càng gia tăng.

Tuy nhiên, yếu tố thay đổi cuộc chơi thực sự phải kể đến siêu tên lửa Starship. Hệ thống này được kỳ vọng sẽ mang lại sự giảm trừ chi phí đáng kể cho các hoạt động quỹ đạo, từ đó mở khóa tần suất phóng cao hơn và thu hút hàng loạt hợp đồng thương mại cũng như chính phủ mới. Dù vậy, theo các nhà phân tích, triển vọng tăng trưởng của mảng này được dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền ổn định chứ không bùng nổ mạnh mẽ, chủ yếu do sự cạnh tranh ngày càng gay gắt trong ngành thám hiểm không gian từ các quốc gia và tập đoàn tư nhân khác.

Mạng lưới vệ tinh Starlink

Nếu tên lửa là nền móng thì Starlink chính là cỗ máy in tiền hiện tại của hãng. Trong những năm qua, động lực tăng trưởng gần nhất của hệ thống này là việc cung cấp kết nối băng thông rộng tốc độ cao tới các vùng sâu vùng xa, nơi hạ tầng cáp quang không thể vươn tới. Thế nhưng, khát vọng của Starlink không dừng lại ở đó. Ban lãnh đạo đang triển khai các kế hoạch mở rộng mạnh mẽ sang các thị trường béo bở hơn như hàng hải, hàng không và khách hàng doanh nghiệp.

Điều làm giới đầu tư cổ phiếu SpaceX thực sự phấn khích là tiềm năng đột phá của hệ thống này. Theo chuyên gia phân tích Timothy Horan của Oppenheimer, Starlink sở hữu khả năng phá vỡ thế độc quyền của các nhà mạng viễn thông truyền thống thông qua tính năng "direct-to-cell" (kết nối trực tiếp từ vệ tinh tới điện thoại di động). Công nghệ này định vị Starlink như một lớp kết nối toàn cầu thống nhất, hoàn toàn có thể chiếm đoạt thị phần khổng lồ từ các nhà cung cấp viễn thông trên mặt đất hiện nay.

Hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo (AI Infrastructure)

Yếu tố then chốt cuối cùng, và cũng là quân bài bí mật đẩy định giá cổ phiếu SpaceX lên mức kỷ lục, chính là mảng hạ tầng AI. Đây được giới tài chính coi là nguồn tăng trưởng đột phá và có tiềm năng chuyển đổi lớn nhất trong thập kỷ tới. Vượt ra ngoài ranh giới không gian, công ty đang chuyển mình thành một nhà cung cấp "Neo-Cloud" (đám mây thế hệ mới).

Minh chứng rõ nét nhất là trong tháng gần nhất, công ty đã ký kết các thỏa thuận hợp tác chiến lược khổng lồ trị giá 82 tỷ USD với các đối tác hàng đầu như Google Cloud, Anthropic và Reflection AI. Song song với đó, sự hợp tác nội bộ thông qua việc tích hợp sâu với xAI (công ty trí tuệ nhân tạo cũng do Elon Musk sáng lập) để đào tạo các siêu mô hình ngôn ngữ, và ứng dụng Cursor cho các công cụ phát triển phần mềm, đang tạo ra một hệ sinh thái khép kín vô cùng mạnh mẽ. Sự dịch chuyển doanh thu từ phần cứng sang năng lực trung tâm dữ liệu AI này chính là lý do khiến giới đầu tư sẵn sàng trả mức giá cao ngất ngưởng để sở hữu cổ phiếu SpaceX.

3. Phân tích tiềm năng đạt mức vốn hóa 10 nghìn tỷ USD

Định giá hiện tại và kỳ vọng doanh thu

Để đánh giá liệu cổ phiếu SpaceX có thể cán mốc 10 nghìn tỷ USD hay không, chúng ta phải nhìn thẳng vào những con số tài chính. Mức định giá hiện tại phản ánh một sự lạc quan đặc biệt, hiếm thấy trong lịch sử thị trường chứng khoán. Dựa trên mức doanh thu 18,7 tỷ USD ghi nhận trong năm 2025, công ty đang giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu (Price-to-Sales - P/S) rơi vào khoảng 110x. Đây là một mức cao bất thường theo bất kỳ tiêu chuẩn lịch sử nào, kể cả trong kỷ nguyên bùng nổ bong bóng Dot-com hay cơn sốt AI vừa qua.

Đáng chú ý, dự báo doanh thu dài hạn từ các định chế tài chính tại Phố Wall lại cho thấy sự phân hóa cực kỳ sâu sắc:

• Goldman Sachs: Đưa ra góc nhìn lạc quan nhất khi dự kiến tổng doanh thu của công ty sẽ vươn tới con số 474 tỷ USD vào năm 2030. Động lực chính hoàn toàn đến từ mảng hạ tầng AI, mảng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng phi mã từ khoảng 3 tỷ USD hiện tại lên tới 322 tỷ USD.
• Morningstar: Ở thái cực ngược lại, Morningstar xây dựng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) toàn diện và đưa ra dự báo tăng trưởng bảo thủ hơn rất nhiều. Họ ước tính công ty sẽ chỉ đạt 67 tỷ USD doanh thu vào năm 2030, và có thể phải mất đến năm 2045 mới chạm ngưỡng 500 tỷ USD.
• Oppenheimer: Không đi sâu vào chi tiết các con số tuyệt đối từng năm, nhưng định chế này nhấn mạnh rằng tổng thị trường tiềm năng (TAM) của doanh nghiệp sẽ tiếp cận mức 10 nghìn tỷ USD vào năm 2035, nằm ở sự giao thoa hoàn hảo giữa truyền thông vệ tinh và hạ tầng điện toán AI.

Từ những góc nhìn trên, một mức ước tính doanh thu 10 năm khả thi và cân bằng nhất rơi vào khoảng 200 tỷ USD vào giữa thập niên 2030. Kịch bản này đòi hỏi giả định đà tăng trưởng thuê bao Starlink trong thị trường doanh nghiệp được giữ vững, hệ thống Starship thương mại hóa thành công rực rỡ, và đặc biệt là các hợp đồng hạ tầng AI phải chuyển hóa thành những dòng doanh thu bền vững với biên lợi nhuận cao.

Tỷ lệ P/S cần thiết để đạt 10 nghìn tỷ USD

Sử dụng mức doanh thu ước tính 200 tỷ USD vào giữa thập niên 2030 làm cơ sở, chúng ta có thể làm một phép tính ngược. Để đạt được vốn hóa thị trường 10 nghìn tỷ USD, cổ phiếu SpaceX sẽ cần duy trì tỷ lệ P/S dự phóng là 50x.

Mặc dù tỷ lệ 50x thấp hơn đáng kể so với mức định giá 110x hiện tại, chuyên gia tài chính cho rằng mức định giá này vẫn bao hàm những kỳ vọng tăng trưởng dài hạn cực kỳ khổng lồ. Nó đòi hỏi công ty phải chứng minh được một lợi thế cạnh tranh bền vững không thể bị phá vỡ (economic moat) trước sự bám đuổi của các đối thủ sừng sỏ trên cả mặt trận viễn thông lẫn điện toán đám mây AI.

4. Thách thức và góc nhìn thực tế cho nhà đầu tư

Sự đầu cơ và kỳ vọng cao

Giới phân tích cảnh báo rằng việc tính toán lộ trình vươn tới 10 nghìn tỷ USD của cổ phiếu SpaceX mang tính chất đầu cơ rất cao. Các mô hình tài chính này hiện tại chỉ mang ý nghĩa minh họa cho quy mô tham vọng to lớn của công ty. Để biến tầm nhìn vĩ đại đó thành hiện thực, hệ thống vận hành đòi hỏi một khả năng thực thi "gần như hoàn hảo" trên nhiều mặt trận công nghệ cùng một lúc – từ việc hạ cánh an toàn tên lửa khổng lồ, phủ sóng vệ tinh không điểm mù, cho đến duy trì sức mạnh tính toán cho các mô hình AI phức tạp nhất thế giới.

Lịch sử thị trường và sự biến động

Sự kiện chào bán trái phiếu ngay sau thềm IPO và những nhịp điều chỉnh giá của cổ phiếu SpaceX trong những tuần giao dịch đầu tiên là minh chứng rõ nét cho quy luật khắc nghiệt của thị trường. Lịch sử tài chính đã nhiều lần chứng minh rằng, ngay cả những nền tảng công nghệ mang tính cách mạng nhất cũng hiếm khi duy trì được hồ sơ định giá cao ngất ngưởng và tốc độ tăng trưởng tuyến tính mà không trải qua các đợt điều chỉnh định kỳ. Áp lực lạm phát, lãi suất hay sự thay đổi khẩu vị rủi ro của dòng vốn toàn cầu đều có thể kích hoạt những đợt bán tháo ngắn hạn đối với các mã cổ phiếu định giá cao.

Vai trò của Elon Musk và thách thức thực thi

Không thể phủ nhận lợi thế lớn nhất của doanh nghiệp này là sở hữu một đà công nghệ độc đáo và một nhà sáng lập kiêm CEO có tầm nhìn xa trông rộng – Elon Musk. Sự quyết liệt và khả năng tập hợp những bộ óc kỹ thuật lỗi lạc nhất thế giới đã giúp công ty làm được những điều tưởng chừng như khoa học viễn tưởng. Thế nhưng, thách thức lớn nhất trong thập kỷ tới không nằm ở việc phát minh ra công nghệ mới, mà là việc chuyển đổi những tham vọng kỹ thuật này thành các dòng doanh thu ổn định, có lợi nhuận ở quy mô toàn cầu. Đây vẫn là một bài toán khó và đầy rẫy những bất trắc.

Kết luận về tiềm năng 10 nghìn tỷ USD

Việc cổ phiếu SpaceX có trở thành cổ phiếu đầu tiên trên thế giới chinh phục cột mốc 10 nghìn tỷ USD hay không sẽ phụ thuộc ít hơn vào sự nhiệt tình thái quá của thị trường hiện tại. Thay vào đó, nó phụ thuộc nhiều hơn vào sự thực thi nhất quán, khả năng giữ vững cam kết và việc hiện thực hóa các lời hứa tham vọng nhất của ban lãnh đạo, đặc biệt là trong kỷ nguyên định hình bởi hạ tầng AI và kết nối không giới hạn.

5. Nhà đầu tư có nên mua cổ phiếu SpaceX ngay bây giờ?

Khuyến nghị từ Motley Fool Stock Advisor

Đứng trước cơn sốt mang tên cổ phiếu SpaceX, nhiều nhà đầu tư đang tự hỏi liệu đây có phải là thời điểm vàng để giải ngân hay không. Đáng chú ý, bất chấp sức hút khổng lồ từ đợt IPO lịch sử này, đội ngũ phân tích danh tiếng của Motley Fool Stock Advisor đã đưa ra một góc nhìn đầy thận trọng. Trong báo cáo gần nhất, họ đã xác định 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ, và Space Exploration Technologies (SPCX) không phải là một trong số đó.

Bài học lịch sử và triết lý đầu tư

Sự vắng mặt của cổ phiếu SpaceX trong danh mục khuyến nghị không đồng nghĩa với việc đây là một công ty tồi, mà nó phản ánh triết lý đầu tư đề cao tính kỷ luật về mặt định giá. Bài học lịch sử chứng minh rằng Stock Advisor đã từng đưa ra các khuyến nghị cổ phiếu mang lại lợi nhuận "khủng" trong quá khứ nhờ mua đúng thời điểm giá trị chưa bị thổi phồng. Điển hình như trường hợp của Netflix (nếu đầu tư 1.000 USD theo khuyến nghị vào năm 2004, số tiền đó đã biến thành 400.101 USD) hoặc Nvidia (khoản đầu tư 1.000 USD vào năm 2005 đã tăng trưởng thành 1.212.683 USD).

Lời khuyên dành cho nhà đầu tư

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán ngày càng phức tạp và dễ bị chi phối bởi dòng tiền đầu cơ, lời khuyên cốt lõi dành cho các cá nhân là không nên chạy theo tâm lý đám đông (FOMO). Việc đầu tư vào cổ phiếu SpaceX ở mức định giá P/S 110x đi kèm với rủi ro rất cao nếu công ty chỉ cần sẩy chân trong bất kỳ quý báo cáo tài chính nào. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng, đa dạng hóa danh mục và liên tục tìm kiếm các cơ hội đầu tư giá trị đã được nghiên cứu sâu sắc, được khuyến nghị bởi các chuyên gia tài chính đáng tin cậy. Dù tương lai của ngành hàng không vũ trụ và AI có rực rỡ đến đâu, việc bảo vệ nguồn vốn và mua ở một mức giá hợp lý mới là chìa khóa để tồn tại dài hạn trên thị trường chứng khoán.