ทองคำไม่พุ่ง ทั้งที่โลกเดือด ธนาคารกลางสหรัฐกำลังกดเกมอยู่

ทองคำทรงตัวท่ามกลางความตึงเครียดอิหร่าน ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐยังเป็นตัวแปรใหญ่กดทิศทางตลาด

ทองคำเงียบผิดปกติ ทั้งที่ข่าวโลกไม่ธรรมดา

ถ้าดูจากสถานการณ์โลกตอนนี้ หลายคนอาจคิดว่า ทองคำ ต้องพุ่งแรง เพราะความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังคงกดดันตลาด โดยเฉพาะประเด็นช่องแคบฮอร์มุซ เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก แต่สิ่งที่เกิดขึ้นกลับตรงข้าม ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ราวกับตลาดกำลังรอคำตอบบางอย่างที่ใหญ่กว่าสงคราม

ข้อมูลจาก Investing.com และ Reuters ระบุว่า ราคาทองคำสปอตทรงตัวแถวระดับ 4,711 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาทองคำล่วงหน้าปรับลงเล็กน้อย แม้ดอลลาร์อ่อนค่าลงบ้าง แต่ก็ยังไม่มากพอจะดันทองคำให้วิ่งขึ้นชัดเจน

ฮอร์มุซคือชนวน แต่ไม่ใช่ตัวตัดสินเกม

รายงานจาก Axios ระบุว่า อิหร่านมีข้อเสนอใหม่ต่อสหรัฐฯ เกี่ยวกับการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ซึ่งทำให้ตลาดเริ่มมีความหวังว่าสถานการณ์อาจคลี่คลาย แต่ความจริงคือการเจรจายังไม่ชัดเจน และความเสี่ยงทางทหารยังไม่หายไป

ตลาดไม่ได้กลัวแค่สงคราม แต่กลัวผลข้างเคียงของสงคราม นั่นคือราคาน้ำมันและเงินเฟ้อ

หากฮอร์มุซยังถูกปิดหรือถูกรบกวน ราคาน้ำมันอาจพุ่งต่อ และเมื่อพลังงานแพงขึ้น เงินเฟ้อก็มีโอกาสกลับมากดดันเศรษฐกิจโลกอีกครั้ง จุดนี้ทำให้ ทองคำ ไม่ได้ขึ้นง่ายเหมือนตำรา เพราะเงินเฟ้อสูงอาจบังคับให้ ธนาคารกลางสหรัฐ ต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้น

ธนาคารกลางสหรัฐคือตัวจริงที่ตลาดจับตา

สัปดาห์นี้ นักลงทุนทั่วโลกจับตาการประชุมของ ธนาคารกลางสหรัฐ อย่างใกล้ชิด แม้ตลาดคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ย แต่สิ่งที่สำคัญกว่าคือถ้อยแถลงเกี่ยวกับเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และผลกระทบจากสงครามอิหร่าน

สำหรับทองคำ ดอกเบี้ยคือศัตรูตัวใหญ่ เพราะทองคำไม่มีดอกผลในตัวเอง เมื่อดอกเบี้ยสูง เงินบางส่วนจึงไหลไปหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทน เช่น พันธบัตร หรือเงินดอลลาร์ มากกว่าจะไหลเข้าทองคำเต็มกำลัง

เปลี่ยนประธาน Fed เกมยิ่งซับซ้อน

อีกประเด็นที่ทำให้ตลาดระวังคือการเปลี่ยนผ่านตำแหน่งประธาน ธนาคารกลางสหรัฐ โดย Jerome Powell กำลังจะหมดวาระ และ Kevin Warsh ถูกเสนอชื่อให้เข้ามาแทนที่ ตลาดมองว่า Warsh เป็นตัวเลือกที่ไม่ผ่อนคลายเท่าที่นักลงทุนบางส่วนคาดหวัง

หากผู้นำ Fed คนใหม่ยังคงยึดแนวทางเข้มงวด นั่นหมายความว่าโอกาสลดดอกเบี้ยเร็วอาจลดลง และนี่คือเหตุผลที่ ทองคำ ยังไม่สามารถทะยานขึ้นได้เต็มที่ แม้บรรยากาศโลกจะเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน

บทสรุป: ทองคำไม่ได้ไม่ขึ้นเพราะโลกไม่กลัว

สถานการณ์ตอนนี้สะท้อนภาพชัดเจนว่า ทองคำ กำลังถูกดึงจากสองฝั่ง ฝั่งหนึ่งคือความกลัวสงครามและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ แต่อีกฝั่งคือดอกเบี้ยสูง เงินเฟ้อ และท่าทีของ ธนาคารกลางสหรัฐ

• ถ้าอิหร่านเปิดฮอร์มุซ ความเสี่ยงลดลง ทองคำอาจถูกขายทำกำไร
• ถ้าน้ำมันยังพุ่ง เงินเฟ้ออาจกดให้ Fed เข้มงวดต่อ
• ถ้า Fed เริ่มส่งสัญญาณผ่อนคลาย ทองคำอาจกลับมาเป็นพระเอกทันที

สรุปสั้น ๆ คือ ทองคำไม่ได้ไม่ขึ้นเพราะโลกไม่กลัว แต่เพราะตลาดยังไม่มั่นใจว่า ธนาคารกลางสหรัฐ จะยอมลดดอกเบี้ยเมื่อไร และตราบใดที่คำตอบนี้ยังไม่ชัด ทองคำก็อาจยังนิ่งอยู่กลางพายุแบบนี้ต่อไป

แหล่งอ้างอิง: Reuters, Axios