Cổ phiếu Nvidia: báo cáo Q1, cạnh tranh AI & triển vọng

Giới đầu tư toàn cầu đang đổ dồn sự chú ý vào đợt công bố báo cáo tài chính Quý 1 năm 2026 của gã khổng lồ công nghệ bán dẫn để đánh giá tiềm năng thực sự của cổ phiếu Nvidia. Trong bối cảnh kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo (AI) đang bước vào giai đoạn bùng nổ hạ tầng quy mô lớn chưa từng có, cổ phiếu Nvidia tiếp tục đóng vai trò là thước đo chuẩn mực cho sức khỏe và xu hướng của toàn bộ ngành công nghiệp. Tuy nhiên, bức tranh đầu tư hiện tại không hoàn toàn trải đầy hoa hồng. Mặc dù được kỳ vọng sẽ tiếp tục xô đổ các kỷ lục doanh thu cũ, Nvidia đang phải gồng mình đối mặt với áp lực cạnh tranh vô cùng khốc liệt từ các ông lớn công nghệ khác, cũng như những cơn gió ngược từ căng thẳng địa chính trị tại thị trường Trung Quốc. Bài viết này sẽ đi sâu phân tích chi tiết các yếu tố nền tảng đang và sẽ tác động mạnh mẽ đến định giá cổ phiếu Nvidia trong thời gian tới.

Báo cáo tài chính Quý 1 đầy mong đợi của Nvidia

Tổng quan kết quả dự kiến

Ngày 20 tháng 5 năm 2026 chính thức được đánh dấu là thời điểm quan trọng khi Nvidia công bố kết quả tài chính Quý 1. Trên Phố Wall, đây được xem là một trong những sự kiện báo cáo thu nhập được mong đợi nhất trong toàn bộ mùa báo cáo, có khả năng tạo ra những làn sóng dịch chuyển dòng tiền trên các chỉ số chứng khoán lớn. Theo dữ liệu đồng thuận từ các nhà phân tích hàng đầu của Bloomberg, giới chuyên môn đang đặt ra những kỳ vọng khổng lồ cho đà tăng trưởng của cổ phiếu Nvidia.

Cụ thể, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến sẽ đạt mức 1.76 USD. Con số này thể hiện một sức bật đáng kinh ngạc, gần như gấp đôi so với mức 0.96 USD được ghi nhận trong Quý 1 của năm trước. Về mặt doanh thu tổng thể, Phố Wall dự báo Nvidia sẽ mang về tới 78.75 tỷ USD, tăng vọt so với mức khiêm tốn 44.06 tỷ USD của cùng kỳ năm ngoái. Hơn nữa, một số định chế tài chính lớn như Bank of America gần đây đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu Nvidia lên mức 320 USD, dựa trên dự báo thị trường trung tâm dữ liệu AI toàn cầu có thể vươn tới quy mô 1.7 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Những dữ liệu tài chính vĩ mô này tiếp tục củng cố niềm tin bất diệt của các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu Nvidia.

Cơ cấu doanh thu chi tiết

Động lực chính đằng sau sự thăng hoa không ngừng của cổ phiếu Nvidia vẫn là mảng Trung tâm dữ liệu (Data Center). Giới phân tích ước tính mảng kinh doanh cốt lõi này sẽ đóng góp tới 72.85 tỷ USD vào tổng doanh thu toàn quý, tạo ra một bước nhảy vọt phi thường từ con số 39.11 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Trong cơ cấu chi tiết của Trung tâm dữ liệu, mảng điện toán (compute) được dự báo sẽ chiếm ưu thế tuyệt đối với mức đóng góp 60.53 tỷ USD, trong khi mảng mạng (networking) cũng mang về một con số vô cùng ấn tượng là 12.45 tỷ USD. Tỷ trọng này phản ánh thực tế rằng các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và hệ thống AI tạo sinh đang đòi hỏi cơ sở hạ tầng tính toán ngày càng phức tạp và đồ sộ.

Trái ngược với sự bùng nổ vũ bão của Trung tâm dữ liệu, mảng Gaming - từng là nền tảng khởi thủy và mỏ vàng truyền thống của công ty - lại cho thấy dấu hiệu bão hòa. Doanh thu từ Gaming trong Quý 1 dự kiến chỉ tạo ra 3.64 tỷ USD, ghi nhận mức giảm nhẹ 3.26% so với cùng kỳ. Mặc dù sự suy giảm này không gây ra rủi ro quá lớn đối với bức tranh tài chính tổng thể, nó tái khẳng định quá trình chuyển đổi chiến lược hoàn toàn của ban lãnh đạo, biến cổ phiếu Nvidia từ một khoản đầu tư phụ thuộc vào chu kỳ của ngành công nghiệp game thành một cổ phiếu thuần túy về siêu hạ tầng AI.

Cảnh báo cạnh tranh ngày càng gay gắt trong lĩnh vực chip AI

Biên lợi nhuận khổng lồ và sự thống trị gần như độc quyền của Nvidia trong những năm qua đã thu hút sự chú ý của toàn bộ hệ sinh thái công nghệ toàn cầu. Kéo theo đó là sự trỗi dậy của hàng loạt đối thủ nặng ký đang khao khát chia lại miếng bánh thị phần béo bở. Bối cảnh cạnh tranh này là một rủi ro dài hạn hiện hữu mà các nhà đầu tư cổ phiếu Nvidia cần đặc biệt theo dõi sát sao.

Đối thủ Cerebras (CBRS)

Một trong những cái tên đang gây chấn động mạnh mẽ nhất trên thị trường bán dẫn là startup Cerebras. Công ty này vừa thực hiện thành công đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) vang dội vào tuần trước, thu hút nguồn vốn dồi dào để trang bị "vũ khí" đối đầu trực tiếp với Nvidia. Điểm đột phá của Cerebras nằm ở việc họ bán một dạng bộ xử lý AI mang kiến trúc hoàn toàn khác biệt so với thiết kế GPU truyền thống của Nvidia. Với con chip cỡ tấm wafer khổng lồ, Cerebras tuyên bố mang lại hiệu suất tổng thể nhanh hơn đáng kể trong các tác vụ nhất định nhờ khả năng giảm thiểu tối đa độ trễ truyền tải dữ liệu. Lợi thế về hiệu năng này đang tạo ra sự tò mò lớn từ phía các nhà phát triển AI.

AMD (AMD)

Kỳ phùng địch thủ truyền kiếp của Nvidia là AMD cũng không hề chùn bước trong cuộc đua siêu máy tính. AMD hiện đang gấp rút hoàn thiện và chuẩn bị ra mắt hệ thống máy chủ rack-scale (quy mô tủ mạng) thế hệ mới của mình vào cuối năm nay. Động thái chiến lược này nhằm mục đích cung cấp một giải pháp phần cứng thay thế toàn diện, khả năng cắm và chạy ở cấp độ trung tâm dữ liệu, giúp các doanh nghiệp giảm bớt chi phí đầu tư ban đầu và thoát khỏi hệ sinh thái phần mềm độc quyền CUDA. Nếu thành công, AMD có thể trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận của cổ phiếu Nvidia.

Amazon (AMZN)

Tuy nhiên, mối đe dọa lớn nhất có thể không đến từ các hãng làm chip truyền thống mà lại từ chính những khách hàng lớn nhất của Nvidia: các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây (Hyperscalers). Mảng thiết kế chip nội bộ của gã khổng lồ Amazon hiện đã đạt tốc độ doanh thu (run rate) hàng năm vượt ngưỡng 20 tỷ USD. Đáng kinh ngạc hơn, mảng kinh doanh này đang tăng trưởng với tỷ lệ ba chữ số so với cùng kỳ năm trước. Amazon đã chứng minh tham vọng của mình bằng việc ký kết một thỏa thuận lịch sử với OpenAI (OPAI.PVT) thông qua AWS, nhằm cung cấp 2 gigawatt công suất điện toán độc quyền bằng dòng chip Trainium của mình. Không dừng lại ở đó, đối thủ của OpenAI là Anthropic (ANTH.PVT) cũng đã đồng ý sử dụng tới 5 gigawatt công suất từ các thế hệ chip Trainium hiện tại và tương lai. Việc các "phòng thí nghiệm" AI quyền lực nhất thế giới bắt đầu chuyển hướng sang sử dụng silicon tùy chỉnh của Amazon là một cảnh báo đỏ đối với vị thế của cổ phiếu Nvidia.

Google (GOOG, GOOGL)

Tương tự như Amazon, Google cũng đang đẩy nhanh tiến độ tự chủ phần cứng. Tại hội nghị lập trình viên Google I/O hàng năm vừa diễn ra, hãng đã chính thức giới thiệu hai dòng chip mới nhất: TPU 8i (được tối ưu hóa chuyên biệt dành cho việc chạy phần mềm AI và suy luận) cùng với TPU 8t (thiết kế chuyên sâu cho việc đào tạo các mô hình nền tảng khổng lồ). Theo báo cáo mật từ The Information, Google đã thành công trong việc trói chân Anthropic thông qua một thỏa thuận nhiều thế hệ, cam kết cung cấp nguồn lực tính toán lên đến nhiều gigawatt bằng chip TPU. Những nỗ lực liên tục này từ các gã khổng lồ công nghệ đang dần làm thu hẹp thị trường tiềm năng có thể tiếp cận được của Nvidia.

Tình hình thị trường Trung Quốc và phát biểu của CEO Jensen Huang

Bên cạnh làn sóng cạnh tranh khốc liệt về công nghệ, những rạn nứt trong quan hệ địa chính trị đang là biến số tiêu cực tác động đến tâm lý giới đầu tư khi định giá cổ phiếu Nvidia.

Chuyến đi Trung Quốc và hội nghị thượng đỉnh

Vào đầu tháng này, Giám đốc điều hành Jensen Huang đã tham gia tháp tùng phái đoàn của Tổng thống Trump đến Trung Quốc để tham dự hội nghị thượng đỉnh cấp cao với Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Trước thềm cuộc họp, thị trường tài chính và phần lớn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu Nvidia đã đặt cược kỳ vọng lớn vào việc ông Tập sẽ đồng ý các điều khoản nới lỏng, cho phép nhập khẩu trở lại số lượng lớn chip AI hiệu năng cao của Nvidia vào thị trường nội địa. Tuy nhiên, kỳ vọng này đã bị dập tắt nhanh chóng. Trở về sau hội nghị, Tổng thống Trump cho biết Trung Quốc đã kiên quyết từ chối thỏa hiệp, thay vào đó quốc gia này đang dồn toàn lực tài chính và nhân lực để tự phát triển hệ sinh thái bộ xử lý AI của riêng mình.

Nvidia mất thị phần tại Trung Quốc

Tác động thảm khốc của cuộc chiến tranh công nghệ này đã được chính người đứng đầu Nvidia ngậm ngùi thừa nhận. Trong một cuộc phỏng vấn chấn động vào ngày 30 tháng 4 trên chương trình "Memos to the President" của tổ chức Special Competitive Studies Project, CEO Jensen Huang đã chia sẻ một thực tế vô cùng khắc nghiệt. Ông tuyên bố: "Nvidia từng chiếm khoảng 90% thị phần toàn cầu... Hôm nay, tại Trung Quốc, chúng tôi đã giảm xuống 0". Việc mất trắng một thị trường tiêu thụ đồ sộ như Trung Quốc không chỉ làm suy yếu dòng tiền ngắn hạn mà còn đặt ra thách thức lớn đối với khả năng duy trì quỹ đạo tăng trưởng phi mã của cổ phiếu Nvidia trong thập kỷ tới.

Diễn biến cổ phiếu Nvidia trên thị trường

Hiệu suất giá cổ phiếu

Bất chấp những rủi ro vây quanh, sức hấp dẫn của cổ phiếu Nvidia trên thị trường chứng khoán vẫn chưa có dấu hiệu lụi tàn. Tính từ đầu năm 2026 (YTD) cho đến ngày 13 tháng 5, giá cổ phiếu đã băng băng ghi nhận mức tăng trưởng hơn 21%. Nếu kéo dài khung thời gian đánh giá lên 12 tháng qua, cổ phiếu Nvidia đã mang lại tỷ suất sinh lời lên tới 74%, một hiệu suất làm hài lòng bất kỳ nhà quản lý quỹ khắt khe nào.

Vào phiên giao dịch gần nhất, trong tâm lý chờ đợi báo cáo tài chính, cổ phiếu Nvidia chứng kiến sự điều chỉnh nhẹ mang tính kỹ thuật. Giá đóng cửa lúc 4:00:01 PM EDT được ghi nhận ở mức 220.61 USD, tương đương mức giảm 0.77%. Tuy nhiên, niềm tin đã nhanh chóng quay trở lại trong phiên giao dịch qua đêm (tính đến 8:30:04 PM EDT), đẩy giá trị giao dịch lên mức 221.28 USD, phục hồi 0.30%. Đáng lưu ý, thị trường quyền chọn Phố Wall hiện đang định giá một đợt biến động giá cổ phiếu Nvidia cực kỳ mạnh, dao động từ 5% đến 10% theo cả hai chiều ngay sau khi báo cáo Quý 1 chính thức phát hành. Sự biến động ngầm định (implied volatility) này phản ánh tình thế căng thẳng giữa kỳ vọng cao ngất ngưởng và những rủi ro cấu trúc đang đè nặng lên doanh nghiệp.

Triển vọng tương lai và các sản phẩm mới

Để bảo vệ vị thế độc tôn và tiếp tục củng cố niềm tin cho cổ phiếu Nvidia, ban lãnh đạo hãng đang đẩy nhanh tốc độ nghiên cứu, tung ra thị trường các kiến trúc phần cứng thế hệ mới nhằm bỏ xa các đối thủ đuổi theo sau.

Các công bố tại sự kiện GTC tháng 3

Tại hội nghị công nghệ GTC thường niên diễn ra vào tháng 3 vừa qua, Nvidia đã phô diễn sức mạnh sáng tạo không ngừng nghỉ khi công bố một loạt các dòng sản phẩm tối tân đóng góp vào Quý 1. Đáng chú ý nhất là việc trình làng bộ xử lý ngôn ngữ Groq 3 (LPU). Với kiến trúc LPU được thiết kế đặc thù cho suy luận ngôn ngữ tự nhiên, Nvidia kỳ vọng sẽ tháo gỡ nút thắt về độ trễ khi vận hành các mô hình AI trực tiếp đến người dùng cuối. Song song đó, công ty cũng làm phong phú thêm dải sản phẩm của mình bằng cách giới thiệu các dòng máy chủ chỉ dùng CPU, nhắm đến các tác vụ điện toán trung tâm dữ liệu truyền thống vốn không đòi hỏi sức mạnh tăng tốc của GPU.

Dự báo doanh số chip thế hệ mới

Yếu tố mang tính quyết định nhất đối với sự bứt phá dài hạn của cổ phiếu Nvidia chính là sự tiếp nhận của thị trường đối với kiến trúc Grace Blackwell và Vera Rubin. Hai thế hệ chip siêu việt này được thiết kế để đẩy lùi mọi giới hạn về tính toán và tiết kiệm năng lượng. Sự tự tin của Nvidia được thể hiện rõ ràng khi CEO Jensen Huang công khai khẳng định ông dự kiến dòng đời của các con chip Grace Blackwell và Vera Rubin sẽ mang về mức doanh số khổng lồ lên tới 1 nghìn tỷ USD. Cột mốc doanh thu vô tiền khoáng hậu này, nếu trở thành hiện thực, sẽ là bệ phóng vững chắc nhất để cổ phiếu Nvidia duy trì mức định giá nghìn tỷ đô la trong bối cảnh đối tác TSMC cũng đã nâng dự báo quy mô thị trường bán dẫn toàn cầu lên 1.5 nghìn tỷ USD vào năm 2030.

Kết luận

Tóm tắt lại, báo cáo tài chính Quý 1 năm 2026 của Nvidia vẽ nên một bức tranh đa chiều mang tính bản lề. Ở phương diện tích cực, công ty tiếp tục phô diễn sức mạnh tài chính áp đảo với kỳ vọng doanh thu cận kề mốc 79 tỷ USD, được thúc đẩy mãnh liệt bởi cơn khát phần cứng từ các trung tâm dữ liệu AI. Thế nhưng, những nhà đầu tư vào cổ phiếu Nvidia cần tỉnh táo nhìn nhận các rào cản ngày một lớn mạnh. Từ sự vươn lên của những kỳ lân khởi nghiệp như Cerebras, áp lực đổi mới từ AMD, cho đến cuộc chiến tự chủ silicon của các tay chơi đám mây như Amazon và Google; tất cả đều đang đe dọa trực tiếp đến thị phần của Nvidia.

Nghiêm trọng hơn, sự bốc hơi 100% thị phần tại quốc gia tỷ dân Trung Quốc phơi bày lỗ hổng chí mạng khi phụ thuộc vào các biến động chính trị toàn cầu. Mặc dù vậy, với những vũ khí chiến lược mới mẻ như bộ xử lý LPU Groq 3 cùng hệ sinh thái kiến trúc đột phá Grace Blackwell và Vera Rubin, Nvidia vẫn nắm trong tay quyền tự quyết định tương lai của mình. Liệu cổ phiếu Nvidia có tiếp tục duy trì được ngai vàng hay sẽ chịu khuất phục trước sức ép tứ phía? Câu trả lời sẽ dần được hé lộ ngay sau khi báo cáo tài chính được công bố, mở ra một chương mới cho sự phát triển đầy biến động của toàn ngành công nghiệp AI.