Cổ phiếu SpaceX lập đáy dù Starship phóng thành công

1. Nghịch lý của SpaceX trên thị trường chứng khoán

Kể từ sau đợt phát hành cổ phiếu ra công chúng lần đầu (IPO) mang tính bước ngoặt vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, giúp huy động số vốn kỷ lục 75 tỷ USD và đẩy mức định giá công ty lên tới 1,7 nghìn tỷ USD, mã cổ phiếu SpaceX (SPCX) đã nhanh chóng trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, thị trường tài chính Phố Wall lại vừa chứng kiến một nghịch lý vô cùng đáng ngạc nhiên. Giá cổ phiếu SpaceX đã bất ngờ lao dốc và chạm mức thấp nhất mọi thời đại vào phiên giao dịch đầu tuần, chỉ vài ngày sau khi công ty đạt được thành công vang dội từ chuyến bay thử nghiệm tên lửa Starship.

Sự sụt giảm bất ngờ này không chỉ đi ngược lại với những màn ăn mừng hoành tráng của giới kỹ sư hàng không vũ trụ, mà còn phơi bày tâm lý thận trọng, đầy hoài nghi của nhà đầu tư đối với một công ty mới lên sàn. Bất chấp việc SpaceX liên tiếp phá vỡ các giới hạn vật lý và đạt được hàng loạt cột mốc phóng quan trọng, Phố Wall dường như vẫn đang đặt ra những tiêu chuẩn khắt khe hơn về lợi nhuận và tính bền vững. Bài viết này sẽ đi sâu vào phân tích những nguyên nhân thực sự đằng sau sự biến động đầy mâu thuẫn này, đồng thời phác thảo triển vọng tương lai của cổ phiếu SpaceX trong bối cảnh kỷ nguyên chinh phục không gian mới.

2. Thử nghiệm Starship thứ 13: Thành công "vượt mặt trăng"

Chi tiết chuyến bay và những thành tựu nổi bật

Vào tối thứ Sáu, ngày 24 tháng 7 năm 2026, tại cơ sở Starbase ở phía nam Texas, hệ thống tên lửa khổng lồ Starship đã gầm thét vươn lên bầu trời trong chuyến bay thử nghiệm lần thứ 13. Sự kiện này mang một ý nghĩa đặc biệt quan trọng, bởi đây chính là chuyến bay đầu tiên của Starship kể từ đợt IPO lịch sử của SpaceX hồi tháng 6, thu hút sự chú ý theo dõi của hàng triệu ánh mắt cả trong lĩnh vực khoa học lẫn tài chính.

Chuyến bay này đã phá vỡ hàng loạt kỷ lục và đạt được các mốc kỹ thuật chưa từng có. Tàu vũ trụ Ship 40 đã triển khai thành công tất cả 20 vệ tinh Starlink V3 thế hệ tiếp theo vào quỹ đạo. Một trong những kỳ tích kỹ thuật đáng kinh ngạc nhất là hệ thống đã thực hiện thành công việc đốt lại động cơ Raptor ngay trong môi trường không gian chân không. Cuối cùng, khép lại hành trình ngoạn mục, tầng trên của Starship đã sống sót khi quay trở lại bầu khí quyển và thực hiện một cú "hạ cánh mềm nhất" từ trước đến nay xuống vùng biển Ấn Độ Dương. Con tàu khổng lồ nổi lềnh bềnh trên mặt biển và tiếp tục truyền dữ liệu đo lường từ xa về Trái Đất, đánh dấu một bước tiến vĩ đại trong nỗ lực tái sử dụng tên lửa.

Phản ứng từ SpaceX

Những tiếng reo hò bùng nổ tại trung tâm kiểm soát sứ mệnh của SpaceX là minh chứng rõ ràng nhất cho niềm tự hào của đội ngũ kỹ sư. Trong buổi phát sóng trực tiếp (livestream) thu hút hàng triệu lượt xem, phát ngôn viên Dan Huot không giấu nổi sự xúc động khi tuyên bố: "Tôi cảm thấy hơi 'vượt mặt trăng' ngay lúc này." Ông gọi chuyến bay ngoạn mục này là "số 13 may mắn", khẳng định rằng công nghệ của SpaceX đang tiến sát tới viễn cảnh biến những chuyến bay vào vũ trụ trở nên thường nhật như hàng không dân dụng. Sự hưng phấn này hoàn toàn có cơ sở, nhất là khi họ vừa hiện thực hóa được hàng loạt lý thuyết phức tạp về khí động học và vật liệu chịu nhiệt.

3. Những điểm chưa hoàn hảo và rủi ro trong chuyến bay

Các vấn đề với tầng đẩy Super Heavy

Dù được ca ngợi là một chiến thắng vang dội, hồ sơ chuyến bay số 13 vẫn còn đó những nốt trầm không thể bỏ qua, phơi bày những rủi ro cố hữu trong các dự án của tỷ phú Elon Musk. Mặc dù hệ thống đã thực hiện vô cùng trơn tru thao tác "phân tách tầng nóng" (hot-staging separation) và cú lật mình phức tạp — những điểm từng gây trục trặc chí mạng ở các chuyến bay trước — tầng đẩy Super Heavy (Booster 20) lại gặp vấn đề lớn trong giai đoạn cuối.

Hệ thống máy tính đã không thể đốt lại đủ cả 13 động cơ Raptor cho quá trình hạ cánh hãm tốc. Hậu quả là khối kim loại khổng lồ này đã lao xuống Vịnh Mexico với một lực va chạm mạnh hơn dự kiến rất nhiều, tạo ra một cú "hạ cánh cứng" (hard splashdown). Cần lưu ý rằng trong kịch bản của chuyến bay thử nghiệm lần này, cả Starship và Super Heavy đều không được thiết kế để thu hồi nguyên vẹn. Dẫu vậy, sự cố động cơ của Super Heavy vẫn cho thấy độ tin cậy của hệ thống đẩy hạ cánh chưa đạt tới mức độ hoàn hảo 100%.

Lịch sử hoãn bay gần đây

Thực tế, để có được khoảng khắc cất cánh vào ngày 24 tháng 7, SpaceX đã phải nếm trải không ít sự bực dọc do sự chậm trễ. Chuyến bay đầu tiên dự kiến vào ngày 16 tháng 7 đã bị hủy bỏ ngay vào phút chót (tình trạng scrub) do sự cố đánh lửa động cơ. Ngay sau đó, nỗ lực phóng vào ngày 23 tháng 7 cũng buộc phải đình lại do điều kiện thời tiết không ủng hộ. Những sự trì hoãn liên tục này nhắc nhở giới quan sát và đặc biệt là các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu SpaceX rằng: hàng không vũ trụ là một lĩnh vực vô cùng phức tạp, nơi những rủi ro vận hành luôn rình rập và có thể trực tiếp bào mòn dòng tiền của doanh nghiệp.

4. Phản ứng của nhà đầu tư và biến động giá cổ phiếu SpaceX

Cổ phiếu SPCX chạm mức thấp kỷ lục mới

Đáng lẽ ra, một bước tiến vĩ đại về công nghệ sẽ được chào đón bằng những sắc xanh rực rỡ trên bảng điện. Tuy nhiên, giá cổ phiếu SpaceX (mã SPCX) lại đi theo một kịch bản hoàn toàn trái ngược. Trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, chỉ ngay sau kỳ nghỉ cuối tuần của đợt phóng thành công, thị giá của SPCX đã lao dốc không phanh, giảm xuống mức đáy thấp nhất mọi thời đại là 109.53 USD.

Kết thúc phiên giao dịch sóng gió đó, cổ phiếu này đóng cửa giảm 1.4%, chốt ở mức 113.50 USD. Bức tranh tài chính càng trở nên u ám khi so sánh với mức giá đóng cửa của ngày thứ Sáu (trước khi phóng) là 115.07 USD — thời điểm cổ phiếu đã bị bán tháo giảm 2.7% trong ngày và mất tới 7.2% giá trị trong suốt một tuần. Thậm chí, đà trượt dốc vẫn tiếp tục tiếp diễn trong các phiên giao dịch ngoài giờ (after-hours) vào ban đêm, khi có lúc giá lùi về ngưỡng 110.40 USD (giảm thêm 2.73%).

Tâm lý nhà đầu tư chưa được thuyết phục

Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu SpaceX phản ánh một thực tế lạnh lùng của Phố Wall: các mô hình kỹ thuật ấn tượng không thể ngay lập tức bù đắp cho những lo ngại về lợi nhuận thực tế. Bất chấp những thành tựu kỹ thuật đáng kinh ngạc, giới đầu tư tài chính dường như không hề bị ấn tượng. Họ giữ thái độ phòng thủ và cực kỳ thận trọng đối với một tập đoàn đang "đốt tiền" với tốc độ khủng khiếp cho R&D (Nghiên cứu & Phát triển). Trên thị trường chứng khoán, nhà đầu tư mua kỳ vọng về dòng tiền tương lai, và cho đến lúc này, họ vẫn chưa hoàn toàn bị thuyết phục rằng tỷ suất sinh lời sẽ bắt kịp quy mô vốn hóa 1,7 nghìn tỷ USD của công ty.

5. Lý do đằng sau sự sụt giảm: Mối lo ngại của nhà đầu tư và Phố Wall

SpaceX ưu tiên Starship hơn "cỗ máy kiếm tiền" Falcon 9

Một trong những nguyên nhân cốt lõi khiến cổ phiếu SpaceX mất giá trầm trọng nằm ở chiến lược phát triển nội bộ của chính công ty. Ban lãnh đạo đang đặt cược ngày càng mạnh mẽ và liều lĩnh vào Starship, thậm chí chấp nhận hy sinh "con gà đẻ trứng vàng" Falcon 9 — một hệ thống đã được chứng minh về tính ổn định và khả năng sinh lời tuyệt đối.

Theo các báo cáo rò rỉ từ Bloomberg, SpaceX đã bắt đầu từ chối cung cấp dịch vụ phóng riêng của Falcon 9 cho các nhà khai thác vệ tinh sau năm 2028. Nghiêm trọng hơn đối với dòng tiền ngắn hạn, hãng đã ngừng nhận đặt chỗ cho dịch vụ "rideshare" (chia sẻ chuyến bay) của Falcon 9, đồng thời ra quyết định ngừng sản xuất một số linh kiện cốt lõi của Falcon 9 và Falcon Heavy không thể tái sử dụng. Sự dịch chuyển chiến lược này khiến độ tin cậy và khả năng hoạt động thương mại của Starship vô tình trở thành yếu tố sống còn, quyết định toàn bộ giá trị của SpaceX. Nếu Starship thất bại trong việc thương mại hóa, SpaceX sẽ mất đi vị thế độc tôn, và đó là kịch bản mà không cổ đông nào muốn nghĩ tới.

Lời kêu gọi kiên nhẫn từ Phố Wall và nỗi lo "pha loãng"

Trước áp lực bán tháo, các nhà phân tích tại Phố Wall liên tục lên tiếng kêu gọi sự kiên nhẫn. Họ cảnh báo nhà đầu tư cần chuẩn bị tâm lý đối mặt với những bước lùi đan xen các tiến bộ vượt bậc, nhất là khi SpaceX công bố một lộ trình không tưởng: phóng Starship hàng chục lần vào năm tới, hàng trăm lần vào năm 2028 và hàng nghìn lần trong các năm sau đó.

Bên cạnh yếu tố kỹ thuật, thị trường còn đang bị phủ bóng đen bởi nỗi sợ hãi về áp lực nguồn cung. Theo ghi nhận, sự kiện hết hạn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu (lock-up expiration) của các cổ đông nội bộ dự kiến sẽ diễn ra ngay sau khi công ty công bố báo cáo tài chính vào đầu tháng 8. Điều này đồng nghĩa với việc hàng tỷ cổ phiếu SpaceX từ các nhà đầu tư thời kỳ pre-IPO, vốn đang có mức giá vốn cực thấp, có khả năng ồ ạt đổ bộ vào thị trường. Áp lực chốt lời khổng lồ này chính là đám mây mù lớn nhất ghìm chân thị giá của SPCX trong ngắn hạn.

Những câu hỏi lớn chưa được giải đáp

Định giá khổng lồ của công ty sẽ không thể bền vững nếu thiếu vắng lời giải cho những bài toán kinh tế vi mô. Mối bận tâm lớn nhất của giới phân tích tài chính hiện nay bao gồm:

• Chi phí tân trang: Liệu SpaceX sẽ phải tiêu tốn bao nhiêu thời gian và tiền bạc để sửa chữa lớp vỏ cách nhiệt và hệ thống động cơ của tầng thứ hai (Starship) sau khi nó phải chịu ma sát cực đại lúc quay trở lại bầu khí quyển?
• Tốc độ bay: Lời hứa về một tần suất phóng liên tục có thành hiện thực, hay sẽ bị đình trệ bởi các quy định khắt khe của Cục Hàng không Liên bang (FAA) và sự cố kỹ thuật? Nếu tốc độ phóng không đủ nhanh, Starship không thể trở thành "ngựa thồ không gian" siêu lợi nhuận như Elon Musk kỳ vọng.

6. Tầm nhìn tương lai đầy tham vọng của SpaceX

Mục tiêu chuyến bay thứ 14: Thử nghiệm bắt giữ tầng trên Starship

Thay vì dừng lại để xoa dịu thị trường, SpaceX tiếp tục nhấn ga. Ngay sau thành công của chuyến bay 13, công ty đã hướng tầm ngắm tới một mục tiêu khoa học viễn tưởng hơn cho chuyến bay thứ 14 sắp tới. SpaceX dự định sẽ lần đầu tiên thử nghiệm kịch bản sử dụng cánh tay robot khổng lồ mang tên "Mechazilla" tại Starbase để kẹp và bắt giữ tầng trên của Starship ngay giữa không trung — một công nghệ phi thường mà họ đã từng nghiên cứu để áp dụng cho tầng đẩy Super Heavy.

Tỷ phú Elon Musk đã thẳng thắn xác nhận trên nền tảng mạng xã hội: "Trừ khi chúng tôi phát hiện ra một vấn đề mang tính hệ thống sau khi xem xét dữ liệu sứ mệnh, SpaceX sẽ cố gắng bắt con tàu bằng tháp ngay trong chuyến bay tiếp theo".

Kế hoạch tăng cường tần suất phóng Starship

Quyết tâm cao độ của tỷ phú gốc Nam Phi không chỉ nằm ở việc bắt tàu bằng robot, mà còn ở việc hiện thực hóa tầm nhìn xây dựng một mạng lưới giao thông vũ trụ sôi động. SpaceX không giấu giếm kế hoạch nâng dần tần suất phóng lên con số hàng chục trong năm 2027, hàng trăm chuyến vươn tới vũ trụ vào năm 2028, và cuối cùng là hàng nghìn chuyến bay mỗi năm, mở đường cho kỷ nguyên thuộc địa hóa Sao Hỏa. Giấc mơ này là động lực khổng lồ có thể đưa cổ phiếu SpaceX trở thành biểu tượng mới của ngành công nghiệp nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới.

7. Quan điểm chuyên gia và triển vọng dài hạn của cổ phiếu SpaceX

Lạc quan dài hạn nhưng biến động ngắn hạn

Bất chấp sắc đỏ ngập tràn trên biểu đồ giá hiện tại, giới chuyên gia vẫn giữ góc nhìn tích cực. Chia sẻ với Yahoo Finance, ông Alex Morris, CEO của quỹ đầu tư F/m Investments, đã có một nhận định sắc bén: "Trong dài hạn, SpaceX thực sự không có đối thủ cạnh tranh tự nhiên nào trên Trái Đất... Họ có một sản phẩm quá tốt với một 'hào kinh tế' (economic moat) rộng cỡ liên thiên hà, cùng với tệp khách hàng ngày càng mở rộng và trung thành."

Ông Morris thẳng thắn nhận định rằng "giá cổ phiếu sẽ sớm ở mức hai chữ số" và trấn an các nhà đầu tư rằng "đó có lẽ không phải là điều quá tồi tệ," bởi nó sẽ tạo ra vùng định giá hấp dẫn hơn cho dòng tiền mới. Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng đưa ra cảnh báo về tình trạng "rất nhiều móc nối AI (trí tuệ nhân tạo) được nhét vào cùng gói định giá đó", vô tình bơm căng sự kỳ vọng thái quá và gây ra sự biến động mạnh mẽ của cổ phiếu SpaceX trong thời điểm hiện tại.

Cùng chung sự lạc quan với tầm nhìn chiến lược, đa số các chuyên gia phân tích từ Phố Wall hiện tại vẫn đưa ra khuyến nghị mua mạnh. Đáng chú ý, mức mục tiêu giá trung bình dành cho cổ phiếu SpaceX lên tới 225 USD, thậm chí một số tổ chức còn đưa ra dự phóng hơn 236 USD trong vòng 12 tháng tới. Điều này phản ánh niềm tin vững chắc rằng, một khi cỗ máy Starship hoàn thiện hệ sinh thái sinh lời, cổ phiếu này sẽ có một lực bật tăng mạnh mẽ.

Thách thức cần vượt qua

Con đường vươn tới mức định giá mục tiêu của Phố Wall sẽ không trải đầy hoa hồng. Để thuyết phục được dòng tiền bảo thủ, SpaceX buộc phải chứng minh bằng những con số tài chính minh bạch: từ khả năng kiểm soát chặt chẽ chi phí tân trang các mô-đun tái sử dụng, cho đến việc đẩy nhanh tốc độ phóng nhằm đáp ứng kỳ vọng khắt khe của thị trường, và duy trì thành công các hợp đồng phóng vệ tinh quân sự lẫn dân sự lớn.

8. Kết luận: Con đường đầy chông gai cho Cổ phiếu SpaceX

Tựu trung lại, sự sụt giảm bất chấp nghịch lý của cổ phiếu SpaceX trong những ngày vừa qua là tấm gương phản chiếu trung thực sự thận trọng của nhà đầu tư. Khi ban lãnh đạo SpaceX quyết định dồn toàn lực, thực hiện chiến lược "đặt cược tất cả" vào hệ thống tên lửa khổng lồ Starship thay vì an toàn bám víu vào lợi nhuận của Falcon 9, họ đã tự đặt mình lên một ranh giới mỏng manh giữa rủi ro quy mô và khả năng kiến tạo lịch sử.

Mặc dù những thành tựu kỹ thuật phi thường của chuyến bay Starship thứ 13 là không thể phủ nhận, sự thành bại của mã cổ phiếu SpaceX trong tương lai sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào khả năng biến Starship từ một nguyên mẫu thử nghiệm đắt đỏ trở thành một hệ thống vận tải không gian hiệu quả, đáng tin cậy và có biên lợi nhuận cao. Đối với các nhà đầu tư, lời khuyên tốt nhất trong giai đoạn này là duy trì sự kiên nhẫn. Đầu tư vào SpaceX không phải là một trò chơi lướt sóng ngắn hạn, mà là sự đồng hành cùng một công nghệ mang tính cách mạng vĩ đại — một cỗ máy hứa hẹn sẽ thay đổi hoàn toàn tương lai nhân loại, dẫu phía trước vẫn còn vô vàn chông gai chưa được giải quyết.